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　　中新经纬8月4日电 题：利润率下滑2019银河娱乐澳门国际马拉松，茅台将来靠近哪些潜在挑战？

　　作家 沈萌 香颂成本董事

　　沈萌

　　近日，贵州茅台(下称“茅台”)发布2023年上半年财报。财报透露，2023年上半年，茅台营收695.76亿元，同比增长20.76%，包摄于上市公司鼓吹的净利润359.8亿元，同比增长20.76%。贸易收入和净利润王人获得了20%驾驭的增长，合乎此前商场对茅台的预期。

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　　营收与净利润增长同步

　　固然茅台的营收增速复原到了20%驾驭，但骨子上，其贸易利润率或有所下滑。当营收增幅较小，而利润增幅较大时，或标明企业贸易成本在镌汰，因为不需要加多好多的营收，就不错加多更多的利润。营收和净利润增长同步则意味着必须要加多更多的营收，利润增长率才会有较大普及。经测算，相较于2022年同期，2023年上半年茅台的贸易利润率稍有下滑。

　　关于茅台来说，其贸易利润率的下滑可能更多是由于贸易成本的增长。贸易成本是和产销密切有关的基本成本。茅台肃肃东谈主更换后，也加强了对茅台的渠谈惩处，对茅台产物矩阵进行了一些清算转念。这些举措王人有可能会给茅台的贸易成本带来一定变化，为将来茅台更好的发展奠定基础。此外，关于茅台来说，它在其他方面野心的固定成本上，比拟其他头部品牌或新兴品牌，可能会产生更大的品牌赋能后果，为茅台保捏较好的贸易利润率起到了一定的保险作用。因此，固然贸易利润率有所下落，但并不应付茅台的将来成永远景过于担忧。

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此外，根据《中国共产党河南省委员会关于闫万鹏等4名同志职务任免的通知》，批准闫万鹏任河南投资集团有限公司董事长；免去刘新勇的河南投资集团有限公司董事长职务；尚谨、白洋任河南投资集团有限公司副总经理。

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　　成本增幅高于营收

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　　2023年上半年茅台的贸易成本同比增长25.52%，略高于20.76%的营收增幅。财报将其归因于“本期销量加多、坐蓐成本加多及产物结构变化”。在较高的贸易利润率眼前，贸易成本的加多可能并不会有太多的影响，但揭示了茅台在将来的野心经由中或出现一些新的问题。

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　　茅台看成一个历史悠久的品牌，在白酒行业领有总揽性的地位。但跟着通盘白酒商场的毒害需乞降毒害群体结构的变化，茅台在将来还能否得到更多毒害者，尽头是年青毒害者的嗜好，是一个很大的问号，亦然对茅台的潜在挑战。

　　为了愈加靠比年青毒害群体，茅台作念了尽头多的尝试，如推出了更受年青东谈主接待的茅台冰淇淋。固然在商场上引起热议，但从骨子后果看，茅台冰淇淋的推出将品牌向其他的高贸易收益率品类上进行蔓延，也借此提高了更多年青毒害者对茅台品牌的宗旨进度。茅台冰淇淋等产物，固然有较高的收益率，但和茅台酒本人的贸易利润率比拟仍有很大差距，这些也形成了其贸易成本的加多。

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　　饮用白酒是中国毒害者的传统，但跟着东谈主们对健康防范进度的提高，白酒毒害出现了一定进度的萎缩。通过茅台冰淇淋等更受年青东谈主脍炙生齿的商品模样来进行商场扩张是一种新的尝试。将来不搁置茅台可能垄断我方的品牌和在酿造工艺上的上风，推出更多新的跨界产物，以致将茅台品牌看成一个IP来进行更大畛域的运营，设立起年青毒害群体和茅台之间更具粘性的品牌相接。因这些方面带来的贸易成本高涨，其实是在为将来的茅台成长奠定基础。

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　　直销占比大幅普及

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　　现在来看，茅台的直销比例照旧接近过半。若将来半数的收入王人来自于直销，茅台对我方中枢产物的收敛力就会进一步加强，尽头是对永劫间被商场诟病的价钱波动和串货炒货局面大概以更大的力度加以收敛。关于毒害者来说，或亦然一个福音。关于茅台酒将来的营收增长亦然一个隐性的上风。

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　　与此同期，茅台还推出了自有的电商平台。在上半年的发达当中，固然其增长总量尚未占到尽头大的比例，但增长率较为喜东谈主。这意味着茅台不仅通过冰淇淋等产物触及潜在毒害群体，在经销模式上也在与时俱进，弃旧容新，有助于镌汰通盘畅达活动上的成本。

　　阅兵措施现奏效

　　茅台看成国内白酒龙头品牌，它的多样尝试，包括关于产物的清算转念、营销形状的变化、自营电商渠谈的开荒，王人体现出茅台新的高管团队关于茅台阅兵主张的明显定位。通过镌汰渠谈的成本、清算低效产物，匡助集会茅台将来的发展资源，大概向更高收益率的产物线或经销形状歪斜，为茅台将来的收益不息高增长奠定基础。经过永劫间的高速发展后，投资者最护理的问题即是茅台将来还能否不息保捏这么的高增长。茅台的阅兵措施也将提振投资者对茅台将来发展的信心，或将逐渐铲除投资者对茅台将来远景的担忧。

　　对中国的白酒商场来说，茅台的万般阅兵举措或起到示范作用。一些告捷的阅兵训戒，很可能较快被其他头部品牌复制，这或将为中国白酒商场带来结构性的变化，有助于为中国白酒商场的将来形成一个较好的远景，促进中国白酒商场愈加健康发展。(中新经纬APP)

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